【资料图】

信达证券股份有限公司武浩近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《23Q2净利率环比提升，46系列大圆柱进展顺利》，本报告对亿纬锂能给出买入评级，当前股价为48.6元。

亿纬锂能(300014)
事件：公司发布2023年半年报，上半年公司实现营业收入229.76亿元，同比+53.93%，归母净利润21.51亿元，同比+58.27%，扣非后归母净利润12.56亿，同比+5.22%。
点评：
2023Q2净利率环比提升。2023Q2公司实现营收117.90亿元，同比+43.92%，环比+5.41%，归母净利润10.11亿元，同比+20.69%，环比-11.27%，毛利率15.07%，同比-0.89pct，环比-1.76pct，净利率10.45%，同比+0.89pct，环比-1.17pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.2%/2.0%/5.3%/0.1%，合计8.6%，同比-3.2pct，其他收益4.7亿元，同比+371%，主因收益相关政府补助大幅增加。
动力：46系列大圆柱进展顺利。2023上半年动力电池毛利率14.11%，同比+0.36pct。2023上半年公司动力电池出货量达12.65GWh，同比增长79.46%，装机量市场份额4.4%。公司近期完成100万颗46系列三元高比能电池的生产下线，公司预计今年内完成20GWh产能的落成，已取得未来5年客户意向性订单约472.31GWh。
储能：盈利能力同比改善。2023上半年储能电池营收同比增长120%，毛利率15.63%，同比+14.70pct。上半年公司储能电池出货量8.98GWh，同比增长102.30%。创新产品LF560K已获取5年内的意向性客户需求超过140GWh。
消费：份额保持稳定。2023上半年消费电池营收同比减少，毛利率21.30%，同比-4.44pct。圆柱三元电池成功进入电动工具和电动两轮车高端客户市场，发布2170040PL全极耳和58E高容量电池，布局圆柱钠离子电池。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年实现营收585/787/961亿元，归母净利润分别为53/80/109亿元，同比增长51%、51%、37%。截止2023年8月24日市值对应23、24年PE估值分别是19/13倍，维持“买入”评级。
风险因素：新能源车需求不及预期；锂电池技术迭代；原材料价格波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张雷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.16%，其预测2023年度归属净利润为盈利54.26亿，根据现价换算的预测PE为18.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为81.59。